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关于消费与投资关系的思考

發(fā)帖：牛人 | 2013/7/28 16:42:14 | 第 1 樓

关于消费与投资关系的思考

     關(guān)于消費(fèi)與投資關(guān)系的思考
     ■ 李德水/文

     消費(fèi)與投資的關(guān)系有規(guī)律可循

     　　過去我們常說，發(fā)展經(jīng)濟(jì)一要吃飯，二要建設(shè)，指的是必須處理好消費(fèi)與投資的關(guān)系。用支出法核算的國內(nèi)生產(chǎn)總值由最終消費(fèi)支出、資本形成總額、貨物和服務(wù)凈出口三者之和組成。一、二兩項(xiàng)各占GDP的比重，分別稱為消費(fèi)率和投資率。從發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程看，投資和消費(fèi)的關(guān)系表現(xiàn)出一定的規(guī)律：當(dāng)一國的人均GDP水平極低、溫飽問題還沒有解決時(shí)，投資率很低、消費(fèi)率卻很高；當(dāng)一國的人均GDP達(dá)到一定水平后，溫飽問題基本解決，實(shí)現(xiàn)工業(yè)化的任務(wù)開始顯得非常急迫，會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投資、城鎮(zhèn)化建設(shè)和企業(yè)投資，這時(shí)投資率就會(huì)上升，而消費(fèi)率會(huì)下降；當(dāng)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化基本完成，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入發(fā)達(dá)階段后，投資率將下降，并與消費(fèi)率形成相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。總之，在不同階段消費(fèi)與投資的比例是不一樣的，且往往表現(xiàn)為此消彼長的關(guān)系。必須適應(yīng)當(dāng)時(shí)的條件，保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本平衡。


     美國的過度消費(fèi)造成嚴(yán)重后果

     　　19世紀(jì)前后，節(jié)儉在美國社會(huì)消費(fèi)文化中居核心地位，并被視為美德，過度消費(fèi)和鋪張浪費(fèi)被視為罪惡。但隨著美國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，在全球地位的提高，尤其是自上世紀(jì)80年代以來美國家庭和政府進(jìn)入一個(gè)大幅消費(fèi)的年代，過度超前的消費(fèi)使消費(fèi)與投資的比例嚴(yán)重失衡。1990年居民消費(fèi)率為66.7%，2000年上升到69%；到2007年也就是金融危機(jī)爆發(fā)的前一年，居民消費(fèi)率更高達(dá)71.2%，而同年日本則為48.2%，德國為56.8%，英國為60.2%。相應(yīng)地，美國資本形成率1990年僅為17.7%，2000年略微上漲到20.5%，然后在又回落到18%左右。長期的過度消費(fèi)、超前消費(fèi)，使美國國民和政府都背上了沉重的債務(wù)包袱。
     　　尤其是2002-2006年，美國家庭債務(wù)以每年超過10%的速度增長，家庭負(fù)債占可支配收入的比重從1999年的90%迅速上升到2007年底的130%，其中房貸占了相當(dāng)?shù)谋戎亍?981年美國國債余額與GDP之比僅為32.5%，小布什任職8年國債余額翻了一番；到今年1月9日達(dá)15.23萬億美元，與2011年財(cái)政年度的GDP15.17萬億美元相比為100.4%，遠(yuǎn)高于同期歐元區(qū)87.4%的比例。據(jù)有關(guān)方面測算，美國以占世界2.2%的人口，消耗了世界財(cái)富和資源的30%。難怪奧巴馬總統(tǒng)會(huì)說，如果中國、印度的消費(fèi)達(dá)到美國的水平，地球上的資源就要耗盡了。2008年爆發(fā)的國際金融危機(jī)和去年發(fā)生的美國國債危機(jī)與美國的過度消費(fèi)有著直接關(guān)系。實(shí)踐已經(jīng)證明，美國雖然占有世界上的大量資源，但這種消費(fèi)方式也是難以為繼的。


     對(duì)我國消費(fèi)和投資關(guān)系的基本評(píng)價(jià)和政策建議

     　　投資率偏高具有一定的合理性。從我國的情況看，近些年來我國的投資率持續(xù)上升，到2010年已經(jīng)達(dá)到48.6%，而消費(fèi)率不斷下降，到2010年只有47.4%。由于我國目前仍處于工業(yè)化進(jìn)程中，大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城鎮(zhèn)化建設(shè)、企業(yè)擴(kuò)張經(jīng)營、技術(shù)創(chuàng)新改造等確實(shí)需要較高的投資來支撐。也就是說，我國仍處于國際經(jīng)驗(yàn)所面臨的第二階段，即投資率上升而消費(fèi)率下降的階段。很多亞洲國家在高速增長時(shí)期都是高投資拉動(dòng)型的。近幾年我國投資率上升較多，也是應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)沖擊的特殊需要，不僅對(duì)中國而且對(duì)世界經(jīng)濟(jì)作出了重大貢獻(xiàn)。所以，我國現(xiàn)階段出現(xiàn)較高的投資率具有一定的合理性。
     　　同時(shí)應(yīng)當(dāng)看到，投資雖然也是內(nèi)需的一部分，但具有雙重性。本期增加的投資既會(huì)擴(kuò)大當(dāng)期的總需求，也會(huì)增加下一期的總供給。如果消費(fèi)率長期偏低，沒有和投資率形成合理的比例關(guān)系，就會(huì)使投資增長失去最終需求的支撐，進(jìn)一步加劇產(chǎn)能過剩，嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。但投資率的降低應(yīng)該是漸進(jìn)式的，要把重點(diǎn)放在調(diào)整優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)和保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展上，不能為了過快降低投資率而削弱國家重點(diǎn)工程或放松對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化以及科技創(chuàng)新等在投資方面的支持。
     　　應(yīng)適當(dāng)提高消費(fèi)率，但不能照搬美國依靠過度消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的模式。近年來，我國的消費(fèi)率呈明顯下降的趨勢。特別是從2002年開始，消費(fèi)率從59.6%一路下降到47.4%，居民消費(fèi)率更是只有33.8%。這樣的消費(fèi)率比發(fā)達(dá)國家低20多個(gè)百分點(diǎn)。
     　　一是消費(fèi)率下降并不表示消費(fèi)水平在下降。相反，近些年來我國居民的消費(fèi)水平一直在快速提升，消費(fèi)能力也在快速增長，只不過由于投資增長得更快，顯得消費(fèi)率相對(duì)偏低。從我國消費(fèi)自身的增長看，從2006-2011年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速都在15%以上，2008年增速高達(dá)22.7%，2011年也增長了17.1%。世界上還有哪個(gè)國家有這么高的增長呢？這里尚不包括在境外購買而未報(bào)關(guān)的高檔消費(fèi)品，每年約數(shù)百億美元。隨著我國居民的財(cái)富積累不斷增長，消費(fèi)升級(jí)也正在形成。而且，近年我國政府也連續(xù)提高了最低生活保障水平和最低工資標(biāo)準(zhǔn)，并推出了如家電下鄉(xiāng)、以舊換新等鼓勵(lì)消費(fèi)政策，居民收入的增長也刺激了消費(fèi)的快速增長。但由于我國正處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化加速的進(jìn)程中，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資經(jīng)常是以20%、30%的高速增長，使得消費(fèi)增長就不那么明顯了，表現(xiàn)出投資率的上升和消費(fèi)率的下降。隨著未來我國工業(yè)化進(jìn)程逐漸進(jìn)入后期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)，投資率便將逐漸下降，而消費(fèi)率也將逐漸上升。
     　　二是增加居民的消費(fèi)、不斷提高居民的生活水平是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的出發(fā)點(diǎn)和最終歸宿，但消費(fèi)水平應(yīng)和我國的國情、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、資源和環(huán)境的承受能力等相適應(yīng)。我們既要盡量滿足不同層次居民的消費(fèi)需求，又絕不能靠大量浪費(fèi)資源去擴(kuò)大消費(fèi)。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，很多人先富了起來，但一些不良的消費(fèi)現(xiàn)象也時(shí)常出現(xiàn)，如盲目攀比、炫富揮霍、浪費(fèi)嚴(yán)重等，在社會(huì)上產(chǎn)生了惡劣的影響。應(yīng)培養(yǎng)正確的消費(fèi)觀念，堅(jiān)持勤儉持家的優(yōu)良傳統(tǒng)，富裕的階層可通過多種方式回報(bào)社會(huì)。還應(yīng)轉(zhuǎn)變消費(fèi)方式，生活水平的提高并不完全意味著物質(zhì)財(cái)富的消費(fèi)越來越多，還要不斷追求更高層次的消費(fèi)——精神財(cái)富。
     　　主要依靠深化改革去優(yōu)化消費(fèi)與投資的關(guān)系。一是改革干部評(píng)價(jià)考核制度，努力克服不少地方實(shí)際上存在的盲目攀比GDP的現(xiàn)象。要想GDP增長快，抓投資最見效。不少地區(qū)把招商引資、抓大項(xiàng)目建設(shè)作為頭等任務(wù)，這種積極性是可貴的，但往往缺乏科學(xué)性，造成一些重復(fù)建設(shè)，既有低水平的重復(fù)建設(shè)，又有高科技項(xiàng)目的重復(fù)建設(shè)，造成巨大浪費(fèi)。改革開放以來，我們花了30年左右的時(shí)間解決了短缺經(jīng)濟(jì)問題，但由于體制機(jī)制上的原因，“投資饑餓癥”還沒有得到解決。必須通過深化改革，再花若干年的時(shí)間把“投資饑餓癥”徹底治好，全面走上科學(xué)發(fā)展的軌道。
     　　二是改革和規(guī)范投資項(xiàng)目的行政審批體制。據(jù)有關(guān)調(diào)查，由于投資項(xiàng)目的審批程序相當(dāng)復(fù)雜，任何一個(gè)關(guān)節(jié)都有否決權(quán)，投資主體要采取一切可能的手段去打通。典型調(diào)查顯示，各種公關(guān)費(fèi)用大約占項(xiàng)目投資總額的30%左右。這部分資金不可能變?yōu)楣潭ㄙY本形成，而是變成了少數(shù)權(quán)勢人物的個(gè)人灰色收入。而這一些投資費(fèi)用在統(tǒng)計(jì)上是無法鑒別的，可能導(dǎo)致投資率某種程度的高估。還要對(duì)各種招投標(biāo)活動(dòng)中，關(guān)系優(yōu)先、暗箱操作的現(xiàn)象嚴(yán)加整肅。
     　　三是充分發(fā)揮現(xiàn)代信息技術(shù)的作用，政府有關(guān)部門和行業(yè)協(xié)會(huì)要及時(shí)充分披露各行業(yè)已有產(chǎn)能、在建項(xiàng)目、市場需求等方面的信息，正確引導(dǎo)投資方向，盡量避免重復(fù)建設(shè)。
     　　四是在擴(kuò)大消費(fèi)上，重點(diǎn)要提高中低收入群體的收入水平，努力擴(kuò)大中等收入者的比重，從而增強(qiáng)其消費(fèi)能力。高收入階層再提高收入也未必會(huì)增加消費(fèi)，而中低收入群體增加收入最容易直接轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的消費(fèi)。還要汲取西方國家高福利社會(huì)的教訓(xùn)，要與我國經(jīng)濟(jì)的實(shí)際承受能力相適應(yīng)，更要考慮其可持續(xù)性。須知民生這本賬有很強(qiáng)的剛性，是只能做加法，很難做減法的。古人云“惠不在大，在乎當(dāng)切”，講的是好處不在于多少，而在于是否用在了該用的地方。在改善民生工作中，要以群眾需要不需要、滿意不滿意為基本準(zhǔn)則，把好事辦在群眾的心坎里，把關(guān)懷送到群眾的急需處。另外，如何使中央和省市財(cái)政大量的轉(zhuǎn)移支付用得合理、公平、有效、科學(xué)，也必須從改革入手，不斷加以完善。

第 2 樓 | 發(fā)帖：牛人 | 時(shí)間：2013/7/28 16:43:19

消费拉动经济是个伪命题

     消费拉动经济是个伪命题


     近些年，随着中国经济调结构进程，主张消费主导经济增长的呼声一直很高，我国10多年来“扩大内需、刺激消费”政策实施的效果并不很明显，而投资率依然长期居高不下。那么拉动经济到底谁才是真正的驱动因素呢？


     投资VS消费

     经济发展由谁驱动

     值得注意的是，近些年，随着中国经济调结构进程，主张消费主导经济增长的呼声一直很高，反过来，投资拉动经济、经济刺激计划极容易让人受到“刺激”、引起反弹。往往一提投资拉动，就会想到房地产、“铁公基”、重工业等领域，许多质疑也伴随而至，如容易导致产能过剩、通货膨胀、地产泡沫、产业结构扭曲等问题。但不可否认，我国10多年来“扩大内需、刺激消费”政策实施的效果并不很明显，投资率依然长期居高不下。如果中国需要从投资转化为消费拉动型的增长，会否出现像美国这样的危机？

     美国所谓的“次贷危机”实际最终引爆的是“消费泡沫”。当时，美国的穷人买了房，在房价上涨过程中进行重复抵押，目的就是腾挪出现金，并以此作为消费的用度。这就是巨大的“消费泡沫”。美国正是依靠这种“消费泡沫”的不断吹胀去拉动经济增长。金融危机爆发之前，美国消费在GDP中的占比高达73%，美国居民的储蓄率低至0，甚至负数。这是否正常？尤其在整个国家资产负债比率不断上升、总体生产成本不断上升、总利润不断减低――财务报表不断恶化的过程中，如果强行拉动消费，结果一定是消费增长越快，财务恶化越快；反回头来，财务恶化越严重，消费制约越大。这一点，经济学论著中早有定论。

     消费拉动

     只能带来另一场危机

     经济增长“三驾马车”，在结构转型主张之下，继续靠出口和投资的增长不行，那只有靠消费了。殊不知，没有出口，没有投资，就没有消费。因为，消费是需要钱的，没有生产，钱从何而来？像美国一样“靠吹泡”赚钱？那中国经济比美国死得更快，因为人民币根本不具备美元地位，中国更不具备美国的金融势力和实力。

     截止2012年底，中国老百姓的储蓄高达40.6万亿元。但按照银行存款“二八定律”计算，中国80%的人仅仅占有20%的储蓄，即8.12万亿元；按14亿人口计算，80%是11.2亿。也就是说，11.2亿人口仅拥有8.12万亿元储蓄，平均每人7250元。这是何等可怜的数据。这样的人均储蓄额何以支撑一个“经济增长主要靠消费拉动”的国家？更何况，多年来成本推动的物价上涨，已经蚕食了老百姓多少购买力？多年来财富效应的萎缩趋势，已经弱化了中产者多少消费能量？

     无视如此严酷的现实，一味拉动消费，想耗光中国老百姓储蓄账户上的“最后一滴油”吗。用不着看到这样的情景，也不管储蓄账户总体是否增长，只要老百姓消费能力被继续蚕食下去，中国危机必到无疑。于是多数学者呼吁，大力度控制物价，但其实根本没有办法抑制“成本上升”。现在还不承认这些年的物价上涨主要是成本因素吗？现在还不承认是成本上升推高了货币需求吗？如果还不承认，那必然用紧缩货币的手段抑制物价，最终的结果必然是中国经济“滞胀”。“滞胀”就是危机。就是从美国开始的危机，到中国的危机结束，中国经济必遭国际金融资本洗劫。

     增长逻辑

     投资拉动+消费拉动=经济增长

     值得注意的是，不能简单将投资和消费割裂开来，投资的目的在于消费，二者之间存在有机联系和融合。消费率和投资率是对偶关系，投资和消费在一定程度上互相影响、互相转化，投资中相当一部分直接或间接转化为消费，消费的扩大也会引致投资扩大。

     投资是经济持续增长的重要引擎，但投资拉动并不等同应由投资完全主导经济增长。一国经济如保持长期增长主要依赖于物质资本、人力资本的积累以及技术进步，而不是简单地依靠消费。相反，长期性过度消费可能导致经济危机。消费率高并不意味着经济质量好、竞争力强，否则，经济危机不会重现、穷国也不复存在。投资固然重要，但不能偏颇、否定消费的拉动作用，如2012年我国消费对经济增长贡献率为51.8%，高于投资50.4%的贡献率。对经济的拉动作用，不能简单固化认为一方主导。

     当前，应超越投资率是否偏高、投资过多过少的争论，而应将优化投资结构、提高投资效率放在首位。随着我国工业化、城镇化、信息化、农业现代化深入推进，投资需求切实存在、潜力巨大。但各地依然普遍存在“投资饥渴症”，政府大都有投资冲动并掌握土地、金融、审批等资源，这就诱发了投资的主体、投向、效率等方面的问题。故此，应切实转变政府职能、厘清与市场边界、注重公共决策的科学化，充分发挥市场机制与公平竞争作用，更多依靠民间资本、人力资本，更好提高居民消费、降低不合理的政府消费来支撑经济持续增长。

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