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     私募股權投資基金與相關概念的區別

     (1)與私募證券基金的區別


     私募證券投資基金，顧名思義是以二級市場證券為投資標的的基金，投資范圍涉及證券及其他金融衍生工具，這類基金基本上由管理人自行設計投資策略，發起設立為開放式私募基金，可以根據投資人的要求結合市場的發展態勢適時調整投資組合和轉換投資理念，投資者可按基金凈值贖回。它的優點是可以根據投資人的要求量體裁衣，資金較為集中，投資管理過程簡單，能夠大量采用財務杠桿和各種形式進行投資，收益率比較高等。在美國，量子基金、老虎基金、美洲豹基金等對沖基金都屬于這類基金。

     私募股權投資基金不在二級市場投資證券或衍生品，而是以上市或非上市公司的股權為投資對象，通過投資有成長價值的公司股權，在適當的時候在二級市場拋售或通過協議轉讓了結獲利。按照投資對象是否上市，私募股權投資基金又可細分為非上市公司股權投資基金和上市公司股權投資基金(俗稱一級半市場投資基金)，上市公司股權投資基金可以通過二級市場出售來實現收益，也可通過協議轉讓實現收益。而非上市公司股權投資基金的風險則高的多，如果被投資公司的股權能夠順利實現上市，則退出的方式就很多，如果不能夠實現上市流通，則只能通過協議轉讓實現收益。值得一提的是，還有一些基金介于這二者之間，例如并購基金，無論是上市公司還是非上市公司的并購中都可以看到他們的身影，通過提供過橋貸款或者直接參與并購計劃，他們獲取較為穩定的收益，在客觀上也促進了并購的順利進行。


     (2)與證券基金的區別


     基金作為一種集合投資制度，按照投資對象不同可以區分為證券投資基金和股權投資基金。證券投資基金也被稱為間接投資基金，主要投資上市企業的股票和其他有價證券(債券、貨幣等);股權投資基金主要投資未上市企業的股權或者其他權益。


     (3)與風險投資基金的區別


     風險投資基金屬于股權投資基金，它有兩個鮮明特征，一是投資企業發展的早期，二是投資高科技和商業模式創新類企業為主。這類范疇的企業一方面具有高速增長潛力，同時又存在諸多不確定因素，給基金帶來的收益較高但風險較大，故稱其為風險投資基金，也有人

     稱之為創業基金。近年來，風險投資基金投資的企業發展階段出現變遷，難以清晰界定，因而作為一個學術概念有失之嚴謹之嫌。


     (4)與產業基金的區別


     產業基金是一個中國化的概念，也是一個歧義最多的概念。它通常指投資于成熟企業、傳統產業的未上市企業的基金。從投資領域上來講實質上也是股權投資基金，區別于證券投資基金;從投資對象的階段、規模和類型上來看，也有別于風險投資基金。之所以對概念本身作以上辨析，是基于私募股權基金是一個概括更精準、更能與國際接軌的名詞。從全球金融業發展趨勢看，私募股權投資基金的規模會更大，作用會更重要，把研究的立足點放到這個范疇上，相應的研究工作才會更有方向，更有價值。

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