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     1、從凱雷收購徐工案：中國的大反常與大風(fēng)險

     　　徐工的被收購絕對不是一個新發(fā)生的事情，這是中國上世紀(jì)90年代實行的這種歡迎外資，壓抑自己最民族企業(yè)帶來的一個后果。

     　　所謂最民族的企業(yè)就是民營的私有企業(yè)。因為現(xiàn)在外資企業(yè)已經(jīng)在中國做的盤子這么大，中國政府由于在民營化方面更加開放，所以允許外資企業(yè)收購整個公司了，惟一的區(qū)別就是這個。問題的嚴(yán)重性已經(jīng)超出了一般人的認識，這種行為實際上從上世紀(jì)90年代就已經(jīng)開始了，這是一直在發(fā)生的事情。
     　　　　
     2、五星電器為什么情愿交出控制權(quán)？　　

     　　最近，美國的電器連鎖商百思買控股了中國民營公司五星電器51%的股權(quán)。這在中國沒有引起什么反響。
     　　一個企業(yè)家在自己的企業(yè)成長得很好，在這個國家國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)每年增長9%～10%的時候，愿意把自己超過51%的股權(quán)賣給外資企業(yè)，在其他國家我們是根本看不到的，這是一個非常反常的現(xiàn)象，任何一個企業(yè)家不管是從經(jīng)濟目的出發(fā)，還是從個人野心出發(fā)，都是不愿把控制權(quán)交出去的。
     　　　　
     　　百思買在全世界是最大的電器連鎖商，但是它成立的時間卻并不很長，在上世紀(jì)80年代還是一個很小的企業(yè)，你能想象在百思買成長很快的時候，美國經(jīng)濟發(fā)展很快的時候，創(chuàng)業(yè)者愿意把自己的股權(quán)出讓給一個日本企業(yè)、一個德國企業(yè)嗎？這是不可想象的。但是這個事情恰恰在中國發(fā)生了。
     　　　　
     　　中國有一個非常奇怪的現(xiàn)象，宏觀看來，一切指標(biāo)非常好，微觀上企業(yè)家卻對自己的發(fā)展沒有信心，要套現(xiàn)，所以這種現(xiàn)象一定要說到本質(zhì)上，就是實際上企業(yè)家是沒有信心的，他認為在此時此刻拿到的收益要比將來拿到的收益大。
     　　　　
     3、民營企業(yè)需要外資企業(yè)“正名”？　
     　
     　　在1998年左右的幾年間，大批集體和中小國有企業(yè)改制為了民營公司，這種企業(yè)發(fā)展的模型是非常畸形的，事實上，任何一個企業(yè)家都不愿意管理一個非正常運轉(zhuǎn)的公司。反而，這個時候外資起了一個決定性的作用。作為一個企業(yè)家，為了給自己的企業(yè)正名，往往是希望把自己的公司轉(zhuǎn)成一個外資企業(yè)。
     　　　　
     　　國外戰(zhàn)略投資者到中國來投資也就是用這種語言跟中國的企業(yè)家講的，變成我給你投資，不僅僅帶來錢、也給你正了名、法律上的正名。
     　　　　
     　　所有這些問題的關(guān)鍵不在于外資政策，而在于內(nèi)資政策，這是限制有效的內(nèi)資企業(yè)還是鼓勵它發(fā)展的問題，問題的癥結(jié)全在于民營企業(yè)家對將來的收益能夠獲得保障是否有信心，如果他沒有的話，五星電器這些企業(yè)的行為是非常合理的。
     　　　　
     4、跨國公司的并購企圖　　
     　　　　
     　事實上，品牌收購在1990年代是一直存在的，像孔雀電視，在1980年代、1990年代初的時候在中國還算新鮮，后來這個品牌都沒有了，到哪兒去了呢？都到飛利浦那里去了，它給消滅掉了。
     　　　　　　
     跨國公司要做的事情就是這樣的，或者收購你的企業(yè)，或者收購你的資產(chǎn)，再加上收購你的品牌，一般最終的目的是要消滅你這個品牌。這恰恰不是“綠地外資”，不是雙方共同創(chuàng)造一個新的品牌或者是新的產(chǎn)品，所以它最終要達到的目的肯定是這個樣子的。凱雷的收購和1990年代大大小小的，什么飛利浦在中國投資等等沒有任何本質(zhì)的區(qū)別，只不過現(xiàn)在好像覺得外資開始收購了。
     　　　　
     5、政府不愿給民營企業(yè)擔(dān)保愛給國企、外資擔(dān)保　　
     　　
     我們的銀行不向民營企業(yè)貸款，而是因為這些企業(yè)偷稅漏稅，他們做的賬不清楚。實際上，考慮到違規(guī)成本，任何一個企業(yè)家都愿意正常發(fā)展，他也不愿意偷稅漏稅。況且，民營的中小企業(yè)在任何國家都有一個信息不完備，怎么監(jiān)督的問題，并不是中國獨有的，為什么人家能夠解決這個問題，恰恰在中國卻解決不了？而且，在中國一碰到這些問題就覺得這些私營企業(yè)家不規(guī)范等等。
     　　　　　　
     解決他們做假賬、偷稅漏稅等等，這些問題都應(yīng)該是技術(shù)問題，都是可以解決的。而且我相信所謂做假賬，如果讓一個民營的銀行家去對待這個事情，他總會想到辦法的。
     　　　　
     　　相比較來講，美國政府算是對市場干涉很少的，但恰恰在小企業(yè)貸款上，政府往往是出面進行一定的擔(dān)保。中國正好做相反的事情，那些最不需要擔(dān)保的國有大企業(yè)，總是要給它擔(dān)保。而那些處于創(chuàng)業(yè)期間的小企業(yè)，最需要擔(dān)保，反而我們不給它擔(dān)保。
     　　　　
     6、擴大就業(yè)應(yīng)作為考察地方政府的重要指標(biāo)　　
     　　　　　　
     在西部和東北某些地方，每一個縣或者市里都有專門一批招商引資的人活躍在沿海各地，為了吸引外資，他們很多以政府擔(dān)保的形式給外資以土地和稅收上的優(yōu)惠政策引起了很多爭議。這是把招商引資作為地方政府考察的因素的結(jié)果。
     　　那為什么不把就業(yè)作為考察地方政府的指標(biāo)呢？只要是把擴大就業(yè)作為它考核指標(biāo)的一部分，這些地方官員肯定要支持民營企業(yè)，因為民營企業(yè)就業(yè)的效率和外資企業(yè)就業(yè)的效率是不可比的，給民營企業(yè)一塊錢，它的就業(yè)效率要高于外資企業(yè)大概3倍、4倍、5倍。　　
     　　我們國家十幾年大規(guī)模引進外資，給它們免費土地，給它們?nèi)郎p兩免，給這個給那個，總共創(chuàng)造的就業(yè)機會，到現(xiàn)在為止1000萬，可能還不到。而在農(nóng)村的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、民營企業(yè)和個體企業(yè)是1.8億的就業(yè)數(shù)量，拿那么少的資源創(chuàng)造了這么多的就業(yè)機會。


     賣給跨國資本，中國企業(yè)走向世界的另外一條道路
     為什么這么多企業(yè)家在賣掉企業(yè)？大凡有志向的企業(yè)家，誰都想把自己創(chuàng)辦的企業(yè)在自己手上做大做強、做成百年企業(yè)，不到萬不得已，誰會把自己一手做起來的企業(yè)賣掉呢？

     原統(tǒng)一總經(jīng)理李嘉說的話很有代表性：我們是一個民營企業(yè)，沒有強大的資源背景（基礎(chǔ)油供應(yīng)），無法支撐下去。這幾年，國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了很大變化。在地產(chǎn)、能源、重化工等行業(yè)，在那些產(chǎn)業(yè)整合正如火如荼的行業(yè)，一波接一波的宏觀調(diào)控措施，已經(jīng)使任何誤判形勢、輕視問題嚴(yán)重性的企業(yè)吃足苦頭，一心想整合別人的整合者，一個個倒下。建立在原來寬松環(huán)境基礎(chǔ)上的競爭策略和生存能力受到致命打擊，不少企業(yè)已經(jīng)撐不下去了，即便苦撐下去，也幾乎看不到隧道盡頭處的光亮。在這種情況下，盡快找到一個“真正能夠拿出現(xiàn)金來”支撐住企業(yè)運作的“大佬”，成了大家共同的選擇。

     賣掉企業(yè)，賣給跨國資本/公司，應(yīng)該是企業(yè)家在特定環(huán)境下的一種理性選擇。我們用不著替那些企業(yè)甚至是為整個民族經(jīng)濟擔(dān)憂。如果要反思什么，倒是應(yīng)該好好反思一下，為什么本土社會尤其是本土資本市場無法給本土企業(yè)及時、足夠、持續(xù)的價值承認。

     悲觀看，的確是海外資本“收割”中國企業(yè)；但樂觀看，賣給跨國資本，也許是中國企業(yè)走向世界、成長為全球大企業(yè)的另外一條道路。

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