VC/PE轉戰創業板創投機構春天來臨

發布日期：2009/4/9 來源： 21世紀經濟報道　作者：翁海華

VC/PE轉戰創業板創投機構春天來臨

　　10年恍若一夢。1999年就夢想在創業板上市的洪漢民，機會在2009年又若隱若現。

　　隨著2009年3月31日下稱“創業板上市辦法”）的公布，洪漢民創建的中科生命科技股份有限公司似乎又迎來了上市的曙光。

　　“多少年了，都已經淡漠了。”說起創業板，洪漢民感慨，早年為上創業板，公司竭盡所能，還引進了一些創投機構，沒想到后來創業板沒有推出來，這些投資機構一等就是10年。

　　作為當年首批創業板上市的籌備企業之一，中科生命歷經波折，“2000年公司進行了三高認證，2001年中完成上市輔導工作?！钡趧摌I板無限延期后，讓中科生命很受傷，每年上繳稅金都要一千多萬，2002年后中科生命不得已戰略收縮，“活到現在已經很不容易。”

　　和企業一樣，《創業板上市辦法》的公布也讓創投機構等到了春天。

　　東方富海董事長陳瑋表示，創業板推出后，VC、PE投資早期項目的力度將會加大。

　　老企業的新機會

　　軌跡在一夜之間轉變。2009年4月初，已經對創業板沒什么想法的洪漢民，又開始為自己的中科生命謀劃新的未來。

　　中科生命成立于1994年底，前身是榮盛電器有限公司，注冊地為浙江德清市。

　　1999年國內創業板醞釀推出時，洪漢民開始籌劃創業板上市工作，按照當時創業板上市的一條規定，2000年上半年，中科生命通過了科技部和中科院的三高認證，并在2000年12月份完成股改。

　　當年已經聘請了光大證券為公司的保薦人，2000年成為納入首批創業板上市的企業之一。

　　中科生命主營低溫貯存，當年成功引進中科院技術，發展ULT全系列低溫貯存技術，取得多項科技成果，目前公司擁有2項發明專利、15項實用新型專利。

　　1998年起，中科生命就先后通過ISO9001:2000質量管理體系認證、ISO14001環境管理體系認證及OHSAS18001等國際認證，是全國醫藥行業中首批通過三個體系認證的單位之一。

　　1998年公司生產的醫用冰襯冰柜通過世界衛生組織（WHO）的EPI標準檢測，成為全球第二家該產品通過EPI標準的企業，也是目前國內唯一通過EPI標準的企業。

　　由于和中科院的合作背景，中科生命在創業板籌備過程中，吸引了一批投資公司的關注，股改時引進了浙江省鐵路建設投資總公司、牛津－劍橋科技發展有限公司、浙江省科技風險投資公司等。

　　但萬事俱備之后，國際市場遭遇網絡泡沫，國內創業板無期限擱置。中科生命的所有工作竹籃打水，中科生命也由此進入長時間的沉默期。

　　“2000年和2001年每年上繳的稅金就有1000多萬，”洪漢民透露，從2000年到2008年間，共上繳稅金6400萬元。

　　此后，中科生命開始產業轉型，從傳統的冷柜，轉向醫用貯存細分行業。

　　中科生命的寇軍濤介紹，目前公司開發的主要產品有高分辨率凝膠電泳影像分析系統；醫用低溫、超低溫（-40℃、-60℃、-86℃、-136℃、-152℃）、速凍等冷藏冷凍箱系列；醫用冰襯疫苗保存箱系列；醫用光照、恒溫、二氧化碳培養箱系列；血液保存箱系列；藥品（試劑）保存箱系列等。

　　2008年，中科生命的產值為9000多萬，2009年的銷售有望突破2個億。

　　不過，最近洪漢民已經看得比較平淡，“不管有沒有創業板，醫用貯存是公司的發展方向，咬定青山不放松?！?br>
　　而同樣看見曙光的還有上海海鼎信息工程股份有限公司。

　　海鼎信息為創始人丁玉章于1995年創建，是現代物流、分銷和商業領域的信息化軟件與電子商務解決方案的提供商。

　　2000年，海鼎信息也為上創業板躍躍欲試。為籌備上市，當年海鼎信息成立了一個專門的領導小組，聘請了立信會計師事務所、國浩律師事務所以及長城證券等中介機構，同時進行了增資擴股，引入了新股東，包括上海運籌投資控股有限公司、上海人杰實業發展有限公司以及山西電力等。

　　2008年，隨著創業板的再度柳暗花明，海鼎信息開始再戰創業板。

　　園區新活力

　　《創業板上市辦法》的推出，無疑對國內高新技術園區的發展是一個極大的推動。

　　“我們正在做摸底工作，看看有哪些企業適合上創業板，到時會有一個比較準確的數據?！?月3日，張江高科技園區管委會副主任劉小龍告訴記者。

　　事實上，在辦法公布之后，張江方面立即著手創業板項目的統計工作，“和保薦人一起進行項目篩選?！?br>
　　其實，作為國內高科技企業的聚集地，國內各大高新區一直吸引著VC、PE的目光，在張江高科技園區，前后有20多家VC、PE常駐園區，參與園區企業投資的機構更是多達60多家。

　　和張江的緊鑼密鼓開展工作一樣，交大科技園也有新的設想。

　　“我們整個園區想上創業板?！?月初，交大科技園的人士告訴記者，交大科技園2008年盈利3000多萬元，完全符合創業板的要求，而且園區設有投資公司，參與園區內一些企業的投資。

　　據悉，目前交大科技園內有500多家企業，當中有很多已經符合創業板要求。其中交大科技園參與投資的東方財富網最為典型，“公司已經籌備上創業板，”接近東方財富網的人士告訴記者，公司已經聘請中金公司為項目保薦人，“創業板項目，中金公司只推東方財富網一家，首批上市可能性很大。”

　　同樣在蘇州，蘇州工業園區和蘇州高新區均選定了一批創業板項目，按照當地媒體的表述，蘇州已經選定了8家創業板上市企業，正在準備材料。

　　4月2日，蘇州發改委的人士對記者表示，8家的數字是不準確的，只能說項目在儲備中，“我們最近的調研項目有很多，調研與機構的協調工作都在做?！?br>
　　記者從蘇州方面獲悉，當地的蝸牛電子已經納入創業板儲備項目名單。

　　蘇州高新區的人士表示，相對來說，蘇州的創業板資源沒有深圳有優勢，但創業板的推出加大了創投機構在園區的投資力度。

　　PE、VC們的春天

　　而對于創投機構來說，春天已經來臨。

　　“對我們來說是一個天大的好消息。”4月3日，紀源資本合伙人卓福民表示，早在3年前，當時成立的思新格資本就投資了很多創業板項目。

　　現在這些項目的價值逐漸體現，“目前有3家公司往創業板方面走，”記者獲悉，當中包括冠昊生物。

　　此前董事長關新透露，公司已于2008年6月完成股份制改造，正式進入上市輔導階段，有望在創業板上市。

　　說到創業板對VC、PE的影響，卓福民表示，創業板推出對創投公司是很好的機會，首先，創業板市場風險比主板大，創業板的企業大都比較前期，二級市場的投資者光靠一份招股說明書就了解上市公司有點困難，但在企業引進一家知名創投后，創投公司在前期進行把關，對企業的法人治理、財務完善等方面進行把關之后，投資者就會放心很多，這一點對創投是一個機會。

　　第二，準備上創業板的企業，在上市前的融資當中，也會選擇經驗更好的投資機構，以期對企業在市場拓展、法人治理以及上市進展有幫助的VC、PE機構合作，有經驗的VC、PE將獲得更大的機會。

　　同樣，創業板推出，對VC、PE的投資方向將會產生影響，卓福民認為，創業板推出后，給一些細分行業冠軍提供了一個很好的舞臺，這些公司通過創業板發展壯大，而其以前是不可能短期內上市的。

　　事實上，創業板沒有推出之前，作為創投機構也是很困惑的，一些小而精的企業，創投公司不敢投，“退出困難?！彼訴C選擇PE化也是一些創投機構的不得已選擇。

　　這樣的觀點也得到了東方富海董事長陳瑋的認同。

　　陳瑋表示，創業板推出后，VC、PE投資早期項目的力度將會加大。記者獲悉，東方富海原先設定的早期項目投資比例為20%，“后面將會加大投資比例?！?br>
　　另外，創業板的推出，將促進外資PE積極設立人民幣基金，盡管目前外資PE投資項目沒有政策上限制，但在項目設立上手續比較繁瑣，人民幣資金更加直接。

　　陳瑋告訴記者，東方富海設想設立一個創業板投資基金，專門投資早期瞄準創業板項目的基金，這會是一個趨勢。

　　而對于相對較高的創業板門檻，陳瑋認為，這是借鑒了國外的一些經驗，對保護投資者以及創業板本身的成功有好處。

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